纳指突破历史高点,美联储或是披着鹰皮的

美联储的鹰派表态上周一度导致美股抛售、短端美债收益率飙升、美元大涨。然而，本周标普指数再度挑战历史新高（.16点），以科技股为主的纳斯达克指数周四凌晨已经突破历史高点，买盘汹涌。冷静下来的市场突然开始思考——如果美联储只是“披着鹰皮的鸽”，那会怎么样？

通胀仍难突破5%

6月17日美联储的利率声明是一个关键转折点，美联储当时释放了更为鹰派的加息信号——点阵图（dotplot）显示，年年末之前有两次加息，而上次会议的中位值为零。

更关键的是，6月有多达七名委员认为，年就应该开始加息。虽然七名委员在整个委员会的占比还未达50%，但去年12月的会议只有一名委员、今年3月有四名认为年应该加息。按照这样的趋势，在下半年超过半数委员认为明年应该加息的可能性正在上升。

这一意外的信号当时直接让五年期美债收益率大幅飙升11BP（基点），而整个债券收益率曲线开始走平，可见当时市场对短期的紧缩预期非常强烈。

但交易员在一顿恐慌操作后开始慢慢缓过神来——“上周我在组合里做了一点风控和少量减仓。上周五仔细思考以后，决定等一个周末再说。毕竟周五是所谓的‘四巫日’，市场缺乏一定的理性。不妨等市场冷静一个周末后再观察，”资深美股交易员、清溪资本合伙人司徒捷对记者表示，“我们暂且不考虑联储的情况，先看看市场流动性的实际情况——美联储目前仍在每个月买入亿美元的资产，欧洲央行的购债量则达到了亿欧元，且继续保持负利率。如果美联储是鹰，那可能只是一只‘披着鹰皮的鸽’。”

此外，本周美联储主席鲍威尔在国会听证会上也成功安抚了市场。他重申，最近通胀攀升只是缘于暂时的因素影响，称不会因为通胀担忧就先发制人地加息，暗示美联储在退出QE和加息方面会保持耐心。

在听证会上，议员直接问道——“5%的通胀可以接受么?”鲍威尔回答：“当然无法接受。”这实际上是划定了通胀触发美联储紧缩的条件。美国5月整体CPI已同比大涨5%，核心CPI同比增长3.8%，而鲍威尔说的应该是美联储最青睐的通胀指标——核心PCE（个人消费支出）。

上月的核心PCE环比上涨0.7%，同比上涨3.1%，后者为近30年最高。关于本周五的PCE数据，交易者和经济学家预测环比上涨0.6%，可能将同比推升至3.4%。因此，即使通胀比想象中持续更长时间，但要突破5%仍是很难的。

更关键的是，当前美联储最在意的就是就业——市场目前过度

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