非农前瞻鹰与鸽的白热化赛程谁

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来源：领峰贵金属评论 　　

一、美联储内部现分歧，鸽派VS鹰派——黄金长陷区间逐步收窄

7月末，美联储利率决议如期进行，鲍威尔小唱鸽声，关于近期高企的通胀，鲍威尔给了这样一番言论，通货膨胀率高于2%的目标，并且已经持续了几个月。预计它肯定会在我们的目标之上运行几个月。是否达到了这个目标的问题是由委员会来决定的。鲍威尔认为通胀就会随之下降。确实短期的通胀风险是向上，但是中期我有信心通胀会回落。鲍威尔认为价格涨了不代表进入了“通货膨胀过程”，如果它不影响长期的通胀预期，那么它很可能不会影响未来的通胀过程。鲍威尔的潜台词是短期内容忍更高的通胀，但长期来看通胀过高就是要走紧缩之路。

因此在近期内，我们可以预期通胀呈现增长是美联储可接纳的。这样的言论毫无疑问是相对较为鸽派的发言了，但议息第二天，圣路易斯联储布拉德表示，美联储应该在秋季开始放慢购债步伐，并快速削减购债计划，以便让年头几个月结束，并未必要时加息做准备，此番布拉德鹰派发言，潜台词是如果通胀居高不下，美联储会匆忙加息。从鲍威尔与布拉德一前一后的发言，可以看出美联储内部现阶段的货币政策，正处于分歧阶段，何时退出QE，对通胀的容忍度都有分歧。因此，黄金短期迟迟无法跌破关键的支撑位，在议息后黄金向着附近奔去，但却上冲乏力开始进行回落，仍然难以出趋势方向。

另外，对于就业市场，美联储内部同样也出现分歧，鲍威尔认为我们将在未来几年内取得良好的进展，迈向充分就业。就业市场复苏距离适合缩减“购债”规模的时间仍有一段距离。通过通胀和就业的对比，我们可以明晰，通胀和就业这两条腿，鲍威尔明显是牺牲通胀，保就业。而布拉德认为他认为劳动力市场正在迅速复苏，质疑美联储在经济快速增长和“房地产泡沫初现”的情况下继续通过购债来刺激经济的逻辑。这样的分歧短期内若无法达成一致，那么黄金的上行会受阻，同样的，下跌空间也难以打开，而就业市场仍然是美联储调整缩债时间的关键因素之一。

二、美国就业市场复苏受阻——黄金短期或许有利好出现

美国就业市场短期复苏受阻

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

美国的周度失业数据来看，美国6月份的15周以上的持续失业人数为.5万人，失业仅为5——14周的失业人数为万人，而失业少于5周的27.09万人，从变化来看，失业超过3个月的人数自去年以来逐步减少，说明大多数因公共卫生事件失业的美国人民都已经找到工作了，但失业少于5周的美国失业人数却增长呈现小幅增长，这说明近期美国人民的换工作意愿较强，那么近期换工作较强的都集中在哪些行业呢？

美国服务业换工作意愿较强

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

从上图的行业失业人数来看，医疗和教育服务业6月份的失业人数为万．较上一期失业人数84万人，失业人数增幅超10%，制造业失业人数为79.2万人，较上一期失业人数70.5万人，失业人数小幅增长8.7万人，另外，6月批发零售贸易业失业人数为.8万人，对比于上一期失业人数.1万，小幅减少9.3万人，金融业的失业人数为34.2万人，较上一期失业人数29.2万人，小幅增长，信息业失业人数17万人，对比于上一期15.7万，小幅增长1.3万人，休闲和酒店也失业人数为.5万人，对比于上一期.4万，大幅增长18.1万人，综上而言，除了批发零售贸易业，其他行业的失业人数都是呈现增长态势，从增幅人数来看，以服务业的失业人数增幅较高为主。

从美国的5周以下失业人数小幅上行来看，这是就业情况最大的变数，服务业的失业人数难以呈现稳定性的回落，这是美国实现稳定就业的最大阻碍。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

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