鲍威尔的降息有点鹰亚太股市承压,人民

“买预期、卖事实”的逻辑再次发挥的淋漓尽致。市场早已预计美联储将会降息，仓位也已打满，然而北京时间8月1日凌晨两点，虽然联邦基金利率下调25个基点至2%～2.25%，并且缩表结束，但主席鲍威尔不仅称这只是“防御性降息”，还提及并不认为目前的经济情况需要开启持续降息周期。

值得一提的是，还有两位投票委员对此次降息投了“反对票”，暗示今年再降息25bp的概率小于6月时的判断。

“多数人早前就预测美联储降息，甚至预计降息50bp或持续降息，于是开了多仓，虽然美联储的目标并不是股市，但间接来看，美联储不仅要防止下行风险，还要防止上行风险（金融稳定），因为防跌就必须防大涨。鲍威尔找了个中庸的方案，限制了风险资产上涨空间。”资深全球宏观交易员袁玉玮对第一财经记者表示。

建银国际首席港股策略师赵文利对记者称，6～7月受益于美联储降息预期的反弹窗口基本结束，市场短期面临比较明显的回调压力。未来美联储依然会处于“预防式降息往往被市场预期透支而最终无法满足市场，衰退式降息会令市场陷入恐慌”的两难境地。而今年底至明年，美联储很可能要面临这种被动切换，“鉴于早前市场涨幅已过大，‘美联储非衰退式降息后的6～9个月里，支撑风险资产攀升’的逻辑此次可能不太适用。”

摩根士丹利预计，10月可能继续降息25bp，并认为美元将暂时维持强势。

鹰派降息下，亚太市场承压

隔夜美国三大股指悉数收跌，道琼斯指数收跌.80点，跌幅1.23%，报.27点；标普指数收跌32.80点，跌幅1.09%，报.37点；纳斯达克指数收跌98.20点，跌幅1.19%，报.42点。

8月1日，富时A50期指低开0.94%，亚太市场普遍低开。

在发布会上，鲍威尔提及降息的理由在于，全球增长疲软、贸易前景存在不确定性、通胀存在下行压力。除了贸易摩擦的不确定性，他认为其实全球商业周期也在放缓，全球经济在去年年中开始下行，制造业、投资等动能放缓。

但他也提及，并没有理由认为美国经济扩张周期就不能延续下去，也不认为目前需要开启连续的降息周期，这一言论导致市场重挫。

在鲍威尔看来，尽管6月以来出现了不少经济负面因素，但正面因素也不能忽视。例如今年就业低于去年但仍然稳定，GDP二季度符合预期，消费受到收入增长的推动，是未来经济的主要动力，但制造业连续两个季度趋软、企业固定投资在二季度下降，海外增长尤其是制造业（欧元区、中国）下降，因此很多国家开始宽松周期。他认为，美联储的立场从去年的收紧转为年初的中性，目前又转为宽松，这一转变已经在为经济提供支持（暗示不需要更大幅度的宽松）。

摩根资产管理全球市场策略师朱超平对记者称，美联储希望更多的子弹留到增长风险进一步显现的时候，因此今年年底前可能还会有一次降息，但在年可能会暂停一段时间，再根据经济和通胀的走势决定下一步的动作。

美联储的鸽派程度不及预期，导致投资者的风险偏好下降，加上上市公司的盈利走弱，未来美股可能继续调整。美股相对其自身历史估值和全球其他市场都处在偏贵的状态，投资者需要更为谨慎。

7月31日（周三），港股也遭遇了重挫。恒生国企指数下跌1.3%，恒生指数下跌1.3%报.75点，为6月11日以来最低点，地产股亦领跌。30日的中央政治局会议首次明确提出，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

赵文利对记者表示，目前仍维持年中展望的判断——美国经济下行风险加剧，下半年企业盈利下修难以避免，处于历史高位的美股也将面临越来越大的回调压力，从而拖累4季度港股表现。预计港股全年总体呈现M型走势，恒生指数波动区间介于～；国企指数波动区间介于9～11。

就A股而言，中航信托首席宏观策略总监吴照银对记者称：“8月资本市场既没有大的机会，也没有大的风险，投资者可以均衡配置。”他预计科创板继续火爆，主板窄幅震荡。上市公司进入业绩披露期，严防业绩“爆雷”。截至7月末，家公司发布业绩预告，净利润增速上限中位数是20%，下限是4.7%。

朱超平称，A股市场当前的走势反映出国内投资者对货币宽松的预期不强，市场

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