美联储本世纪最鹰表态不排除未来每次会议都

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今天凌晨，美联储开始伸出其收割的獠牙。在这次议息会议后的记者发布会上，有“好好先生”之称的鲍威尔，今天也发表了堪称本世纪美联储最鹰派的言论。鲍威尔证实了美联储已经计划3月份加息，这个并不意外，现在市场已经预期美联储3月份%加息。但是呢，鲍威尔另外说的一番话，就让市场大为吃惊，鲍威尔称，不排除未来每次议息会议上都加息。鲍威尔这番表态，之所以被称为最鹰表态，是因为美联储本世纪还没有出现过“每次议息会议上都加息”的说法。这是什么意思呢？今年美联储的议息会议时间表，一共是只有8次，扣掉1月份这一次，下一次就是3月份，也就是下一次议息会议会加息，然后也就是说，美联储是有可能今年剩下7次议息会议都加息。我这里也贴一下今年的美联储议息会议时间表。因此鲍威尔这句“不排除未来每次会议都加息”的说法，是侧面支持了摩根大通之前今年加息7次的比较极端看法。但鲍威尔不说“今年可能加息7次”，而是说“不排除未来每次会议都加息”这样相对比较委婉的说法，很显然鲍威尔也很清楚，这种加息力度是非常大的。我们即使按照美联储每次加息25个基点的正常幅度来看，加息7次，就已经到了1.75%利率，这已经超过了疫情前水平。我之前也分析过很多次，假如美联储真的加息7次，基本可以明确美国正在发动有预谋的金融战。这样超大力度加息，美联储并非只为了对抗通胀，那么简单。配合近期美国一直极力渲染俄乌危机，不断到处拱火，试图制造局部冲突。我认为，我去年跟大家分析的，美联储加息周期里，美国会通过制造局部冲突，来加速美元回流，这个可能性，现在看已经是非常大了。鲍威尔这番“不排除每次会议都加息”的表态，已经相当于吹响美联储挥动收割镰刀的信号枪。所以我们可以看到，今天A股北向资金出现亿流出。北向资金在这波元旦后的A股下跌过程里，整体还是流入居多。但今天美联储这个信号枪一响起，还是有一些外资热钱并不牢靠，直接应声出逃。目前北向资金历史净买入1.6万亿，但经过这几年的增值，加上QFII持仓，外资持有A股总市值是达到3.56万亿。而目前A股总市值是已经达到了84万亿，外资持股大约占比是4.2%左右。这个占比虽然不大，但考虑到很多“软骨头”内资机构都会盯着北向资金看，北向资金起到的“羊群效应”还是很强的。而且目前A股主要持仓分布里。公募基金是持有A股市值5.76万亿，位居第一。外资持有A股3.56万亿，位居第二。险资持有A股2.73万亿，位居第三。这是A股当前资金属性的前三极，从这个角度看，也不能过度轻视外资的影响。我们重视外资的影响，目的也是为了降低外资的实际影响，不能让外资左右我们的股市。反倒是过度轻视外资的影响，容易被打一个措手不及，反而是放大了外资的实际影响。这个逻辑关系，大家要厘清。我在两年前文章里也提到过这样的可能性。美联储降息周期，逼迫我们大放水，推高我们资产价格泡沫化。而一旦美联储进入加息周期，这些低位买进的外资，也会趁机高位卖卖卖，戳破我们资产价格泡沫，并回流美国购买美债，把收割到的利润也带回美国，缓解美国债务压力。所以，我是一直反对我们在美联储加息周期前，去大放水，任由资产价格泡沫化。不过，幸好我们A股在过去这两年，整体还是有压住的。虽然沪深和上证50都在去年创出超过年的高点，一些热门板块也存在局部泡沫化的风险。但A股整体还是被压得比较实，这个看上证指数就知道了，去年一直围绕着点来回震荡。这也给我们应对美联储加息周期的压力，并没有那么大。虽然我们在这个月也开始下调MLF利率，但这是在美联储已经即将加息，而且全球股市已经开始暴跌的情况。这也符合我所说的，下一次央行真正降息，会是在金融危机爆发时，全球股市大跌的时候，我们才会大幅度降息去救市。我们可以回溯A股过去这20年跟央行降息的一个映射规律。前面两次央行连续降息4次的周期，一次是在08年次贷危机爆发期间，一次是年股灾爆发期间。可见，当类似金融危机爆发的时候，央行才比较有可能连续降息来救市。从这个角度来看，降息并不是什么利好信号，而是某种风险信号，但降息又实质性利好金融市场。但这种实质性利好，是为了对冲某种不利因素。这就是金融股市的复杂性，金融市场是有混沌效应的，各方信息交织，不能孤立去看待问题。不过总的来说，由于我们过去这两年，A股整体还是有压住，没有出现全面资产泡沫化风险，只有局部泡沫化，所以我们整体风险还是可控的。这一轮美联储的加息周期，想要对我们收割，还是比较困难的。别看这些外资有一部分可能在美联储加息周期，脚底不牢选择出逃，但外资他们敢砸，我们的养老金在低位的谷底就敢接。目前养老金投资规模已经达到1.09万亿，但大部分都是投资固收、国债等，投资股市这样的高风险资产比例还是比较少的。截至年二季度末，基本养老保险基金持有股，合计持股市值亿元。显然，养老金的整体入市比例并不高。这个主要也是因为，A股一些优质企业的估值在过去这几年里被外资疯狂推高，形成局部资产泡沫化。所以，养老金这样需要求稳的，肯定不会再估值偏高的时候跑去接盘。但是，假如美联储进入加息周期，全球资产价格都出现集体打折的现象。那么我们养老金自然就可以趴在一个谷底里，来大量抄底股市，并为我们我们股市的稳定提供帮助。所以，我过去两年其实也提到过很多次。怎么观察历史大底是否出现，就看养老金有没有大规模驰援股市。美国的养老金，大部分也是跑去买美国国债，但有30%也是跑去买美股。假如我们养老金这1.09万亿，能有20%拿去驰援股市，也就是养老金的持仓市值如果从之前多亿元，提高到0亿元。那么我认为历史大底就可以确认，到时候不需要管股市是在0点，还是点，都可以闭着眼睛跟着养老金抄底。而且养老金的持仓，也是我们可以重点参考的一个股票池。当然，这也只是我的个人思路，仅供参考而已。总体来说，我们当前准备驰援股市的子弹，应该还是比较充分的。除了养老金，还有企业年金、职业年金。所以，我认为美国想要收割我们，单靠美联储的加息，哪怕是极限的加息7次，还是比较困难的。我是一直不认为，美国能成功收割我们，除非我们被美国推升资产价格泡沫化。但在我们当前对资产价格泡沫化控制得还比较好的情况下，美国想要对我们收割是比较困难的。这种情况下，美联储会如此“恐吓”市场，就一点都不奇怪了。虽然鲍威尔今天议息会议信誓旦旦称“不排除未来每次议息会议都加息”。但这也只是“不排除”，而不是已经制订好的计划。我之前也分析过，今年美联储最大可能就是加息4次，3月~9月加息4次，每次加息25个基点，利率加到1%。然后美联储加息4次后，估计会看一下美国到时候的通胀情况。假如在美国加息4次后，美国通胀就出现较大回落，比如回落到3%以下，那么美联储大概率就会偃旗息鼓。假如美国在加息4次后，美国通胀仍然维持在5%左右，虽然有回落，但仍然高烧不退，那么美联储的确有可能出现加息7次这样的极端情况。一旦美联储加息7次，几乎可以肯定美股今年将大幅走熊。因为美股过去这两年的疯狂上涨，已经存在较大的资产价格泡沫化风险，这是基于美联储疯狂印钞，才被吹大的气球。现在美国要大幅度收水，这个被过度吹大的气球，肯定是要被放气缩水的。这中间要是一个处理不好，美国是有可能因此爆发金融危机的。金融危机爆发的结果，比较有标志性的，我认为差不多就是美股从高点跌一半，08年次贷危机、0年互联网泡沫、包括年世界经济危机，美股都是差不多跌了一半。当然，这个跌了一半，可能不会是年3月那样极端的熔断式暴跌，可能是一个在1-2年的周期里，慢慢走熊阴跌来实现的，中间会不断有反弹，但整体会不断走低。鲍威尔在今天凌晨还特别强调“美联储将会避免金融系统崩溃”值得注意的是，美国说这句话的时候，是重点针对“长端美债”，也就是美国10年期国债。换句话说，实际上，对美联储来说心头大患并不是美股的下跌，而是美债的崩盘。在鲍威尔今天凌晨讲话后，美国10年期国债收益率也是应声上涨，一点都不给鲍威尔面子。这背后的逻辑，也是比较反向的。当美联储不断强调“可以避免美债崩溃”，这往往意味着，美债有崩盘的风险。而且我认为，光靠美联储并没有能力避免美债崩溃。得美联储+美军才有这个能力。当前美国短期收益率价格暴涨，不断缩减跟长端收益率的利差。这意味着美债市场出现巨大的抛压。这是美联储还没有加息，还只是嘴炮加息，美债市场就表现如此不堪。假如美联储今年真连续加息7次，美债市场想不崩都难，这才是真正撼动美国根基的事情。因为一旦美债市场崩盘，最糟糕的结果是，美国财政部想要发债可能都发不出去。到时候，美国如果想要不债务违约，就要美联储重新大放水印钞。但这等于跟世人再次证明，美国除了印钞已经别无他法，是彻头彻尾的债务货币化，到那个时候美元信用就会遭遇重创。这才是美国的死穴。我在过去两年也说过很多次了，美国一直面临是救美股，还是救美元的两难选择。现在看，美国似乎是想放弃美股，来救美元。同时救美元的同时，又要避免美债崩盘。这就需要大量国际资金涌入购买美债。但国际资金正常情况下，看美国现在这么拉胯，谁都知道美债可能崩盘的情况下，谁会愿意去当这个接盘侠？那么美国自然只能制造一些局部冲突，来加速美元回流，让国际避险资金涌入购买美债。这是美国唯一有可能破局的方法。我之前也举例过“羊群比喻”。美联储降息，把羊群放到全世界吃草。等羊群养肥的时候，美联储加息，就是挥舞着鞭子，把羊群赶回美国的羊圈里收割。但现在，羊群不怎么听美国的话，就算美国挥舞鞭子，也不愿意回美国的羊圈。这种时候，美国就会引爆一些地雷，让羊群惊慌失措下，就比较容易被美联储的鞭子赶回美国的羊圈。所以，很多人现在还有一些定势思维，认为美联储不可能加息，只能不停印钞。但我去年就说过很多次，不要轻视美联储的加息决心。并且我在一年前就跟大家分析过，美联储最终将迫于巨大的通胀压力，而不得不大幅度加息，并戳破美国资产价格泡沫。虽然我认为鲍威尔并没有沃尔克那样的魄力，但连鲍威尔这样的“好好先生”在连任后突然大幅度转鹰，这只能说明，美国如果再不加息，可能面临的危机要更加严重。同时，美国大幅度加息，并制造一些局部冲突，是美国唯一有破局的可能。虽然，美国这样做也有很大风险，可以说是破釜沉舟。我去年比较不确定，美国有没有这样破釜沉舟的勇气。而从目前情况看，美国很可能是已经做出这样破釜沉舟的选择。所以，不要轻视美国一旦做出选择后的魄力。当然，我认为美国即使做出这样破釜沉舟的选择，虽然是有一线生机，但美国是很难抓住这样的一线生机，因为美国现在太拉胯了。有很大可能是，美国加息先把自己加死了，假如美债崩盘，让美国发债都发不出去，美联储只能重新下场印钞。那么这等于直接宣布美国这次破釜沉舟失败，到时候美国才会迎来真正的危机。美国想要避免这样的结局，是有很大可能是会铤而走险。而且这个铤而走险可能并不是俄乌危机这一条线，而是另外一条线。我认为俄乌危机很大程度只是美国自导自演的一个幌子，美国的真正目标还是在我们身上。但是呢，美国破釜沉舟也是很可能真把自己给沉了。美国要能打赢，他才有可能破局成功。反之，假如美国在我们这搞事情，还打输了，那么只会反过来加速美国霸权的衰亡，到时候别说加速美元回流了，反而会加速美元崩溃。所以，美国虽然想法很美好，但也只是他们一厢情愿，最后结果对美国来说可能是比较残酷。其实从世界稳定的角度来说，我也不希望美国霸权是以这种“加速俯冲”的态势走向衰亡，因为容易造成重大危机，是硬着陆。如果美国能不破釜沉舟，而是在5-10年的更大周期里，让美国霸权在温水煮青蛙里慢慢衰亡，来软着陆，对世界来说风险更低。不过事与愿违，从美国元旦过后的这一系列表现看，美国选择破釜沉舟来铤而走险的可能性是在急剧增加。我认为不得不防。今天美联储发出信号枪后，北向资金大幅度流出，人民币汇率在持续坚挺后，也出现单日0.5%的贬值幅度。再加上A股元旦后，这异常的下跌走势。我认为，一场金融博弈，是早已经开始了，只是很多人都意识不到。本周初，很多人还把股市下跌的原因，归咎于俄乌危机。这个其实是不太靠谱的。又不是我们跟乌克兰打，其实正常对我们影响不大。元旦后全球股市大跌，更多是受美联储不断提高嘴炮加息力度所致。西方舆论渲染俄乌危机对金融股市的影响，其实是为了给美联储甩锅打打掩护。让人们忽略真正导致全球股市下跌的主因，是来自美联储的大幅货币转向。包括美国这样极力渲染俄乌危机，我认为也是为美国的金融博弈服务。从这个角度看，就不奇怪，A股为何会这样比较极端的连续下跌一个月。这本身就不是正常下跌。虽然我从年底开始，一直在提醒最近这两年有爆发世界经济危机，也基于此预期，才在过去这两年不停跟大家提示风险，是希望大家能够躲过这次世界经济危机。假如美联储今年真敢连续加息7次，那么美国爆发金融危机的可能性是很高的，进而可能出现连锁反应，导致世界经济危机的出现，也不是不可能。当然，这个前提是要看美联储是不是真敢连续加息7次，这个我认为目前还是有变数的，还不是板上钉钉的事情。只是存在这样的风险，大家不得不防。我这里也再做一个投票，统计一下，大家过去一年的股市投资收益。我在元旦前也做过一次类似的投票，现在过了一个月，估计会有比较大的变化。大家可以对比参考一下。当然，因为我过去这两年，一直是比较理性的去提示风险，所以我的读者受众群应该也是偏理性的，风险意识应该会比较强，投资表现应该是优于外面的人。这一点，我对我的读者是有很强的信心。大家参考这个投票数据，也需要考虑这个受众群样本偏差。

本文作者“星话大白”

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